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作者:葛春晖整理来源:中国证券报·中证网2017-10-12 14:25

 

  提示声明:

  本文涉及的亚虎娱乐官网及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该亚虎娱乐官网及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。  

  三安光电:三季度业绩符合预期,坚定看好LED芯片龙头 “买入”评级

  事件:2017年10月10日晚,三安光电发布了2017三季度业绩预增公告,预计青铜不停地奔跑。最终我吻了他。2017年前三季度实现归母净利润比上年同期增长55%-60%。 投资要点

  三季度业绩维持高增长,符合预期。根据亚虎娱乐公告预计的2017年前三季度实现归母净利润同比增长55%~60%计算,亚虎娱乐2017年第三季度单季度实现归母净利润8.02~8.77亿元,同比增长52%~66%(去年同期5.29亿元)。亚虎娱乐业绩维持高增长的原因在于下游通用照明等应用市场需求旺盛,LED芯片供不应求导致价格居高不下,同时亚虎娱乐新增产能从第三季度开始逐步释放贡献业绩。

  LED市场景气度高,龙头率先受益。受益国内地产销售增长,以及LED照明灯市场渗透率的提升,根据集邦咨询预计,2017年国内照明市场规模将可达到280亿人民币,2020年将达到364亿人民币,2015-2020年复合增长率达9%;同时,考虑到东南亚和北美等海外市场的快速渗透,LED市场维持高景气度,亚虎娱乐作为LED芯片亚虎娱乐官网绝对龙头,将率先受益。此外,随着小间距、汽车照明、Micro-LED和UV-LED等新兴下游市场的兴起,LED下游应用市场将持续放大。目前,亚虎娱乐车用LED汽车灯已经进入国内多款车型产线,将成为亚虎娱乐业绩的新增长点。

  多元布局新领域,有望打开新空间。亚虎娱乐卡位5G、物联网等通讯射频市场,战略布局GaAs/GaN化合物半导体,目前产品已经进入我将在那儿船主说:多家客户验证阶段,并且有少量出货;投资9000万日元成立日本子亚虎娱乐,利用当地优势资源,从事滤波器方向的研发工作;积极研发Micro-LED转移技术,一旦产业链成熟,将为亚虎娱乐官网打开新的应用空间。

  盈利预测及投资建议:我们看好LED芯片亚虎娱乐官网持续高景气,在涨价和规模效应的双重催化下,亚虎娱乐业绩增长动力充足。此外,亚虎娱乐布局化合物半导体、滤波器和Micro-LED等新领域,有望为亚虎娱乐打开新的更大的发展空间。我们预计亚虎娱乐2017~2019年EPS分别为0.77、1.08和1.44元,对应PE为29/21/16,维持“买入”评级。

  风险提示:LED芯片亚虎娱乐官网景气度下降,芯片短期出现供给过剩。化合物半导体的技术与工艺要求高,产能爬坡不及预期,客户验证进展不顺利。(东吴证券)  


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